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小板块投资持续大增长今年1月至8月，服务业中的几个小板块，其投资增长幅度均超过30%。具体来看，电子商务服务业投资增长45.8%，研发设计服务业投资增长40.5%，环境监测及治理服务业投资增长37.3%，检验检测服务业投资增长32.4%。虽然上述部分细分行业固定资产投资增速较快，由于存量基数小、占比低（如生态环境保护行业存量占比不到1%），导致其对总体投资增速的带动效应并不明显。但是，它们却预示着中国经济质量在实实在在提高。

从历史表现来看，代表债券市场整体走势的中债总财富指数，近16年来有11年上涨。Wind数据显示，截至12月4日，今年以来中债总财富指数依然一枝独秀，年内涨幅高达8.71%。那么，这轮债市“长牛”还能走多久？长信基金认为，首先，美债利率长期筑顶，中美利率逐步脱钩甚至有倒挂可能，国内经济通胀下行、货币融资需求低增。资金供需格局进一步改善，未来利率债牛市仍将延续；其次，期限利差高位给长端利率提供了高度保护，利率债有望从牛陡走向牛平。未来有望打开短端下行空间，曲线或将平坦化下行；随着政府加码财政和加强对民营企业的信贷投放，将有助于缓释信用风险，债券牛市有望延续，建议以利率债和龙头信用债配置为主。

与行业内其他企业要跟投几个项目公司才配杠杆不同，中梁一跟投就配杠杆，提供内部1∶4的高杠杆，加上中梁大部分是十几二十万平方米的项目，周转速度快，平均6个月就开盘，7~8个月现金流就能回正并分配本金，利润则分两次分配：回款达到70%时分配一半的利润，回款达到90%利润全部分配。中梁内部将跟投的员工叫战略股东，优先分利润。员工跟投的自有资金收益在多数项目中可达到200%以上。

2012年之后，因卷入澳门“欧文龙受贿案”，被澳门初级法院裁定行贿罪成立，刘銮雄不得不辞去了在上市公司的一切职务，华人置业也因此收缩战线，停止了在内地的投资业务。2015年11月12日上午，刘銮雄被曝以4.8亿元购得两颗巨钻赠爱女，而下午就把华人置业在香港的一栋地标性写字楼美国万通大厦卖给了恒大，交易价格达102亿元，刷新香港当时最大一笔写字楼整体收购纪录，恒大则成为首个在港收购整栋写字楼的民企。而在当年的7月和10月，恒大已分别以65亿港元和70亿港元拿下了华人置业于四川成都和重庆江北的项目。

基本面利空因素：美国最新公布的1月贸易赤字创下10年以来最大跌幅，美元指数逼近97关口。美国3个月和10年期国债收益率倒挂程度扩大至10个基点。分析称，国债收益率倒挂加剧，衰退担忧恐升温，从而导致风险资产抛售，美国股市悉数下跌，促使资金涌入美元。美国1月贸易逆差降幅超过预期，为2018年3月以来最大降幅，因大豆购买量增加，使得出口在连续三个月下滑后出现反弹。

截至昨日，26家证券公司的承诺出资规模累计达到440亿元。同时，各证券公司也在有序推进系列资管计划的具体落地。据中证协统计，截至11月23日，已有15家证券公司成立了16只系列资管计划和1只子计划，出资规模总计315.91亿元。部分证券公司管理的系列资管计划已完成首笔出资，起到了纾解民营企业及其股东流动性困难的作用。